产业分构成
历史: 产业 vs 市场
产业 × 价格 背离
价格告诉我们市场在害怕什么; 产业数据告诉我们这种害怕是否正确。
拐点五连爆检查
AI Monetization Gap 追踪
全看板最重要的领先指标: 花出去的钱 (云巨头扩表) vs 赚回来的钱 (算力营收)。独立追踪, 随财报自动更新。
剧本: → −15、−25pp 且 CapEx 仍 +40% = Overbuild 警惕升级 · → 0、+10pp 且供应链强 = 资本开支故事进化成盈利故事, 牛市质量提高。
Revenue Quality — AI 收入质量监测
收入数字告诉我们赚了多少; 融资结构告诉我们这些收入有几成是客户自己赚来的钱买出来的。SPV/证券化出现 = 无条件降低对整条供应链的信任。
信任梯: 🟢 客户现金流＞CapEx · 🟡 ≈ (依赖外部融资) · 🟠 ＜ (依赖供应商融资) · 🔴 SPV/证券化出现 — 红级时芯片层收入信号自动降档。
A 股 AI 双篮子 (全球链 9 只 · 国产链 5 只)
两条不同的证据链, 等权分开计净值: 全球链 = 订单直连全球 AI capex (光模块/光器件/光芯片/PCB/覆铜板/代工/液冷); 国产链 = DeepSeek 概念/算力自主 (AI芯片/服务器/智算IDC)。近 6 个月 vs 沪深300 (重定基 100)。
算力现货价阶梯 (Vast.ai 实测)
B200 / H200 / H100 SXM 单卡时租, 各自以首次记录 = 100 重定基。仅 H100 跌 = 代际折旧 (正常); 三档同跌 = 真过剩, 最早的物理证据。
预警哨兵明细 (不计分)
各板块 3 个月相对基准超额收益
组内中位数 − 基准同期收益 (美股 vs SPY, A 股 vs 沪深300)。负值 = 资金正在撤出该环节。
全部持仓明细
涨跌与估值同表, 便于核对信号背后的原始数据。