所有人都在给你观点——多头讲叙事, 空头讲泡沫。 几乎没有人给你一套互不污染的读数: 产业有没有变坏、 现在是不是好价格、 周期拐点来了没有。 ai_pulse 把这三个问题拆成三个独立分数, 用 40+ 指标每天自动回答——横跨美股与 A 股、 财报现金流、 算力现货租价。
向下滚, 三个分数一个一个看只看产业事实: 云巨头扩表 +44%、 NVDA 营收 +83.4%、 台积电 +34.6%、 美光(HBM)+167%。 资本开支心跳仍强, 算力真实需求未见减速证据。
只看价格环境: 半导体距高点 −19.3%、 NVDA 市盈率 26.8、 VIX 17。 利率与波动率变差不扣产业分——价格环境差, 不等于产业出了问题。
真正的周期拐点 = 五连爆同时成立: 资本开支失速 + 收入追不上投资 + NVDA 失速 + TSMC/HBM 转弱 + SMH 长期跑输。 单项成立多为噪音。
AI 牛市的账其实只有一笔: 云巨头花出去的钱, 能不能变成算力供应链赚回来的钱。 看这笔账当前的读数:
不是观点——每季财报落地, 这笔账自动重算。
这一页只是快照, 看板本体是活的。完整版包含收入质量监测(客户现金流覆盖率、 供应商融资、 SPV 哨兵)、 A股双篮子(全球链对国产链)、 算力现货价阶梯(B200/H200/H100 实测租价)、 以及全部持仓明细。
当前哨兵 3 红 3 黄:A股国产链 −15.3pp、 融资链代理 ORCL −25.4pp 亮红——价格端已经在给出分歧信号, 看板告诉你去哪里核实。
价格告诉我们市场在害怕什么; 产业数据告诉我们这种害怕是否正确。 两者同时坏, 撤; 产业坏、 价格还好, 最危险; 产业好、 价格突然坏——那是机会区。
如果产业健康分持续走低而股价同步下跌, 两条证据链就不再互相独立——那说明它们共用同一个隐藏变量 (多半是流动性), 分层判断失去意义, 该退回单一仓位规则。